2008年美国爆发次贷危机，形成危机的主要根源是，银行等金融机构给低信用与无信用的居民发放贷款购房，于是美国产生了大规模的次级贷款。美国的金融机构为了追求高额利润，又把这些劣质的债务打包成CDO（债务担保证券）和CDS（信用违约交换）等金融衍生品，并提高评级销售给市场，不仅令美国的房地产市场严重泡沫化，还形成了一个债务上的旁氏骗局，最终信用崩盘，导致次贷危机爆发。次贷危机是美国20世纪30年代大萧条以来最为严重的一次金融危机，房价被腰斩，股市暴跌，银行、企业与居民大规模破产，美国的信用体系遭受沉重打击。为了挽救危机，美联储通过三次QE向市场投放了四万亿美元，虽然危机得以缓解，但是美国的债务规模
美联储高级经济学家兼金融稳定部门副主任Micheal Kiley日前发表文章称，由于美联储现在拒绝继续降息，只能再一次实行大规模QE。Micheal Kiley 测算，美联储需要货币化财政赤字，豁免一部分债务，至少需要购买相当于6.5万亿美元的债券（相当于美国GDP的30%）。由于美联储自3月以来已经购买了相当于3万亿美元的债券，这意味着还需要增加3.5万亿美元的QE规模。美国国债目前已经突破了27万亿美元水平，美联储资产负债表为7.09万亿美元水平，今年可以说已经双双爆表。美联储资产负债表与美债的双轮驱动，令美元在失信的路上飞奔，这对国际货币体系的稳定性是一个严重的威胁，但是由于美欧日前期的
本周A股呈震荡反弹态势，上证指数周涨1.50%，深证指数周涨2.23%，创业板指上涨3.64%。周成交量相比上周略有放大，但是增量有限，限制了A股的上涨高度。本周北向资金虽然卷土重来，但是主力资金却继续流出，因此市场总体上依然处于低位震荡过程当中。一、美欧日卫安危机与金融危机的货币化本周美欧日等国家的股市普遍反弹，而美国纳斯达克指数是其中的代表者，不仅引领美欧股市持续反弹，而且纳斯达克指数重返了牛市轨道。美欧股市的暴跌暴涨，说明美欧金融市场的结构出现严重的问题，而这一结构问题被卫安危机所捅破，因此美欧日等发达经济体目前只能依靠货币超发来度过危机，将卫安危机、金融危机乃至经济危机全盘货币化，以挽
